初善股东-大股东才是为了上市公司好...初善君编不下去了-义安新闻网

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                            黄晓明中年王子病

                            初善君希望這兩年的所作所為能給資本市場的玩家帶來一絲警惕,造假必滅忙,初善君和千千萬萬個投資者的眼睛盯着你哩。

                              要知道康得新四年累计利润总额才72.03亿元,扣除虚增利润,康得新四年是连续亏损的,触及重大违法强制退市情形,公司股票可能被实施重大违法强制退市。

                            一切都是那麼perfect。

                              退一万步说,康得新每年2亿平方米的光学膜,足够世界上所有电视机的贴膜了,手机根本用不了2亿平方米,这种简单的逻辑业内人士肯定知道。但是2018年以来,依然有中信建投、国盛证券、财通证券、方正证券等多家证券公司多为券商分析师为康得新站台,这些人是不是欠康得新11万股东一个道歉?

                            最後,我們看存貨周轉天數,2017年和2018年分別只有30天和29天,也就意味着存貨一個月周轉一次。而對比公司則明顯在三個月左右,而且存貨周轉天數越來越多,這也是企業發展的正常現象,即使是3M公司,其存貨周轉率約為90天左右。

                            接下來,就看119億的造假案能不能被康美葯業(600518)刷新了。

                            數據來源:wind對比來看,南洋科技(002389)存貨佔總資產的比例一直維持在5%左右,而激智科技由於規模較小,波動較大,最低也有8%以上,即使是康得新一直對標、市值1000億美元以上的3M公司,其存貨佔比多年維持在10%和12%之間。而康得新的存貨佔比只有2.32%,確實讓人費解。

                              所以事情就很清楚了,根本不能算大股东占用上市公司122亿资金,而是大股东把钱通过净利润的方式虚增进来,之后才拿回去,大股东才是为了上市公司好...初善君编不下去了,你们编吧。

                            數據來源:wind看康得新2018年半年報存貨明細,庫存商品僅僅只有3.51億元,占存貨的比例50%左右。如果周轉天數是30天的話,也就意味着一個月時間可以賣出去7億產品,其中一半還未來得及生產。

                            在之前的無數文章中,初善君說過,財務造假的目的一般是虛增利潤,那麼凈利潤必然轉入所有者權益的未分配利潤科目,與此對應資產負債表的科目必須也要有造假的科目。所有者權益的未分配利潤虛增的話,對應的要麼是虛減負債,要麼是虛增資產,由於調減負債比較困難,因此虛增資產是財務造假最常見的手段。

                              这些中间商的处理证监会还没有给答案,但是我们希望证监会能狠狠的处罚,杀一儆百,不能光收钱不承担责任不是?

                            7月5日晚間,康得新(002450)發佈公告稱,2015年1月至2018年12月,康得新通過虛構銷售業務方式虛增營業收入,並通過虛構採購、生產、研發費用、產品運輸費用方式虛增營業成本、研發費用和銷售費用。通過上述方式,康得新2015年至2018年分別虛增利潤總額23.81億元、30.89億元、39.74億元和24.77億元,四年累計虛增利潤總額119.21億元。

                            「作為製造業企業,我們知道,一般情況下,企業一般情況下會有1月到3個月左右的備貨,防止各種突發事件。同時,公司規模的不斷增長,存貨應該同比例甚至增長的更快,這也是很多企業現金流不好的主要原因之一。

                            看到這裏,初善君都自己佩服自己,但是也沒想到會有這種造假手法,要知道識別虛增營業收入造假幾乎是每個事務所人的必備技能,這種造假太LOW以至於初善君不相信。這也告訴我們,造假一定要造全套,即使是全套,也逃不出我們會計老司機的眼睛。

                            但是並非沒有留下任何馬腳。之前初善君就提出了一個疑問,即公司的存貨佔比太低了,現在再看謎題就迎刃而解了:公司虛增收入和成本時,為防止事務所通過盤點發現,沒有虛增太多的存貨,所以導致存貨的規模沒有隨着收入規模一起增長,不符合商業邏輯。

                              这就是康得新造假的高明之处,从财务分析的角度,毛利率、费用率、利润率均正常波动,很难让人怀疑他。

                            最後至於能不能抄底,初善君十分不建議,從康得新11塊跌停打開開始,就一直不建議大家抄底,飛蛾撲火,終會被火所傷。

                            那麼現在整個邏輯鏈條就很清晰了,康得新通過虛構銷售業務方式虛增營業收入,並通過虛構採購、生產、研發費用、產品運輸費用方式虛增營業成本、研發費用和銷售費用,與此同時,虛構收入和採購的對手方應該都是大股東的關聯方,他們通過佔用上市公司資金的方式把錢回到上市公司體系,一邊佔用,一邊回款,一邊流向國外,所以現金流量表看起來雖然有波動,但是整體是正常的。

                            初善君之前也說過,一般情況下虛增應收賬款最容易,但是最低級,一個函證基本就露餡了。虛增存貨也比較容易,尤其是容易盤點的存貨,一個盤點就裝不下去了。虛增在建工程和固定資產比較難以核查,因為沒人知道你的房子到底值多少錢?

                            本文首發於微信公眾號:雪球。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

                            雖然初善君2018年10月就復盤過康得新,認為康得新存在利潤造假的嫌疑,但是根本想象不到造假規模達到了119.21億,這完全超出了初善君的認知:震驚、彷徨、語無倫次、甚至還有點不信,不知道為什麼會金額如此巨大。

                            如此大的造假事先為什麼沒有被發現,作為最大的事務所之一,連續服務康得新達6年之久的瑞華在其中扮演什麼樣的角色,毫無疑問,這是中國註冊會計師的悲哀,也是國資會計師事務所的悲哀?作為證券服務商的恆泰長財證券在定向增發募集94億資金的時候又起了什麼作用?

                            接下來的疑點就是如果虛構收入、成本,公司的大部分客戶是假的,大部分採購對象也是假的,大部分出口業務估計也是假的,這一切都是假的,那麼作為客戶和採購對象的關聯方是誰?為什麼事務所和證券公司都沒發現?這麼「簡單」的造假為什麼可以瞞過這麼多專業人士的眼睛?這些錢以採購的名義流向了國外,是不是流向了鍾玉待在國外的子女那裡?

                            But,重點來了,康得新並沒有虛減成本,而是對應虛增成本,這樣子的話,公司的毛利率就是穩定的,不會出現大的波動。同時同步虛增研發費用、銷售費用,保證利潤率也維持正常。

                            3、如此造假誰擔責造假實錘之後,如今的康得新股東高達15.55萬,接下來又是無數的跌停等待他們,雖然他們大多都是大股東佔用資金實錘之後進去的,有點活該,但是去年底的11萬股東呢?誰來為他們說話?

                            現在證券法對造假的容忍度太高了,這是超過「安然」級別的造假,這是中國成立證券市場以來最大金額的造假,這是侮辱全國1.5億股民智商的造假,這也是對所有金融專業人士的侮辱。追繳所得、牢底坐穿是起步,怎麼處罰都不過分,不然一個康得新倒下了,可能會有更多的康得新站出來。

                            2、122億貨幣資金消失之謎

                            因為過於經典,所以全文引用如下,一字未改,各位再看看,是不是未仆先知:

                            1、存貨是突破口公告稱,康得新通過虛構銷售業務方式虛增營業收入,並通過虛構採購、生產、研發費用、產品運輸費用方式虛增營業成本、研發費用和銷售費用,所以康得新的手法很簡單,就是大家常說的的虛增收入罷了。

                            對於康得新和鍾玉,證監會表示「康得新所涉及的信息披露違法行為持續時間長、涉案金額巨大、手段極其惡劣、違法情節特別嚴重。」然後就是先罰60萬,還不夠119億造假的一根毛:對康得新複合材料集團股份有限公司責令改正,給予警告,並處以60萬元罰款;對鍾玉給予警告,並處以90萬元罰款,其中作為直接負責的主管人員罰款30萬元,作為實際控制人罰款60萬元。

                            证监会认定的事实就是事实。今天来和大家一起聊聊康得新的造假手法。

                            康得新存貨數據顯示,存貨餘額一直穩定增長,雖然2013年至2017年幾乎沒怎麼增長,截止2018年Q3,公司存貨8.51億元。但是存貨佔總資產的比例越來越低,2011年和2013年存貨佔比高達10%以上,近六年佔比逐年下滑,2017年和2018年只有2.3%,一點都不像一家製造業公司。

                            數據來源:wind(注意,從2015年造假開始,存貨比例明顯大幅降低)

                            那麼康得新虛增了什麼資產?初善君整理了康得新簡易的資產構成后發現,只有貨幣資金才能這119億利潤總額,89億的凈利潤啊。當然,預付賬款、應收賬款、可供出售金融資產都有可能是虛增的,但是最主要就是這100多億的貨幣資金啊,難怪大股東佔用資金高達122億。

                            數據來源:康得新公告存貨餘額佔比和存貨周轉率跟行業可比公司差異大,非常奇怪,不清楚是否存在特別的原因或者特別的緣分?」

                            今日关键词:黄晓明买两台冰箱