市场规模-2018年的净资金流出金额为12亿美元-红网精彩一点

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                                      钱塘江鬼王潮将至

                                      隨着市場對低成本投資需求的急劇增加,領航目標日期基金的市場份額從2013年末的10%一路飆升,在2014年超過佔據當時市場頭把交椅的富達基金(Fidelity),一躍成為全美規模最大的目標日期基金提供商。憑藉被動管理型目標日期基金系列,領航目標日期基金的市場份額急速擴張,在2018年末達37%;而富達和普信旗下的主動管理型目標日期基金的規模在同期卻大幅流失。截至2018年底,領航目標日期基金的總規模達3960億美元,約為富達目標日期基金的2倍。從資產增值速度的角度來看,領航也遙遙領先於他的競爭對手。計入資產升值的影響,領航目標日期基金的資產規模在過去10年增長了近10倍,而富達在資產規模增速上遠不及領航,同期僅有約3倍的增長。

                                      2018年美國目標日期基金市場延續此前的分化格局,由少數基金公司統治,市場集中度較高。截至2018年底,美國提供目標日期基金的基金公司共計39家,90%的市場份額被規模排名前7的公司佔據。市場集中度逐年走高,這7家基金公司在2013年所佔的市場份額為84%,在過去5年間提升了6個百分點。剩下10%的市場份額由30多家基金公司爭奪,但是這些基金公司與排名前7的公司相比競爭力明顯不足。在他們之中,有17家公司旗下的目標日期基金規模還不到10億美元,並且有多家基金公司運作目標日期基金的時間已有10年之久。

                                      目標日期基金對每家公司的重要性各不相同

                                      2018年是富國銀行(Wells Fargo)資金大幅凈流出的第4個年頭,這4年間每年的資金流出金額均超過10億美元,使得富國銀行的目標日期規模從2014年的168億美元銳減至29億美元。富國銀行於2017年7月將其目標日期基金的管理權從外部投資公司Global Index Advisor轉移給了內部團隊,此舉對該基金的資金流向有一定負面影響。

                                      美國世紀基金(American Century)2018年的資金流出金額達29億美元。該公司在目標日期基金市場的份額自2016年達到2%的峰值后持續走低,在2017年和2018年均出現資金流出。

                                      富達基金(Fidelity)方面,自2017年起富達目標日期基金的資金外流速度有所放緩,2018年的凈資金流出金額為12億美元。和普信基金非常相似的是,2018年富達旗下的目標日期CIT獲得了可觀的資金流入,在一定程度上緩解了此前目標日期產品全線「大出血」的窘境。

                                      信安基金(Principal)在2018年約有32億美元的資金流出,且市場份額在過去10年持續下降。

                                      三巨頭之間相對位置發生變化當前美國目標日期基金市場的三巨頭——領航基金(Vanguard)、富達基金(Fidelity)和普信基金(T。 Rowe Price)已經保持其統領地位多年,但是近年來三巨頭之間的相對位置發生了變化。

                                      被動管理型目標日期基金在低費率投資熱潮中吸走了大部分市場份額,但並非所有主推主動管理型目標日期基金的公司都舉步維艱。主動管理型美洲基金(American Funds)和摩根大通(JPMorgan)這2家公司旗下都沒有被動管理型目標日期基金,但是市場份額在過去5年中仍有所提升。

                                      美洲基金是美國目標日期基金市場的後起之秀,入局時間較晚,在2007年才推出旗下第一個目標日期基金系列。但該系列在過去10年中獲得資金追捧,凈流入近850億美元,遠遠超過富達和普信目標日期基金同期的資金流入總和。摩根大通則是調整產品策略,推出了投資于主動和指數基金的混合型目標日期基金SmartRetirement Blend系列,使其在競爭激烈的目標日期市場中佔據一席之地。

                                      各公司吸金能力明顯分化從資金流向來看,領航基金的目標日期基金無疑是2009年至2019年這10年間最吸金的產品,它在過去的4年中所獲得的總資金流入超過除他之外規模排名前20基金公司的總和。

                                      普信基金(T。 Rowe Price)在2018年連續第二年出現資金凈流出,凈流出金額約為135億美元。不過,2018年該公司的目標日期集合投資信託產品(Target Date CIT)在資金流入方面取得了不錯的成績,抵消了目標日期基金資金大量流出所帶來的影響。

                                      因投研背景、投資能力和戰略發展策略的不同,每家公司在該領域的布局也存在一定差異。截至2018年末,美國市場提供目標日期基金的39家基金公司中,僅有17家公司的目標日期基金占公司總資管規模比例在5%以上。對於諸如領航、美洲基金、富達、摩根大通此類的大型基金公司,目標日期基金只是其總資管規模的冰山一角。

                                      值得一提的是,近年來美國炙手可熱的目標基金市場吸引了不少包括凱撒基金(KP Funds)、泛西基金(Great West Funds)、美國教師退休基金會(TIAA)等保險系基金公司入局,它們的目標日期基金的市場份額雖然相對較小,但是其主要業務線,所以目標日期的規模變動和資金流向對它們而言顯得尤其重要。

                                      在目標日期基金市場強者恆強、領航基金一家獨大的格局下,如何獲得資金流入是大多基金公司共同面臨的難題。在2018年,提供目標日期基金的39家基金公司中,有17家呈現資金凈流出狀態。

                                      目標日期基金市場背後的巨額資產固然吸引眼球,但需要注意的是,該類產品對於每家基金公司的重要性各不相同。

                                      從單年的表現來看,各家基金公司旗下目標日期基金的吸金能力在2018年分化明顯。領航基金獨領風騷,其全年408億美元的資金流入金額較貝萊德基金旗下目標日期基金2018年資產總規模還要多。緊追領航其後的是美洲基金(American Funds),去年全年的資金凈流入為212億美元,排名第二。除上述2家資金流入金額在50億美元級別之上的公司,獲得10億美元以上資金凈流入的基金公司有6家,分別為美國退休教師基金會(TIAA,50億美元)、貝萊德(BlackRock,39億美元)、萬通互惠人壽(MassMutual,39億美元)、道富環球投資管理(State Street Global Advisors,16億美元)、凱撒基金(KP Funds,14億美元)和摩根大通基金(JPMorgan,12億美元)。

                                      如何獲得資金流入是基金公司共同面臨的難題

                                      今日关键词:上海大学副教授失联